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【资讯】翼虎投资余定恒今年重估值看成长

发布时间:2020-10-17 01:13:02 阅读: 来源:领花厂家

翼虎投资余定恒:今年重估值看成长

2013年是成长股的天下。尽管以创业板为代表的成长股估值动辄超过50倍,部分创业板个股的业绩也并非如预期的那般好,但飙涨的姿态不变,宛若昔日疯狂的庄股,近日创业板指数还不断创出新高。此情此景,深圳翼虎投资总经理余定恒表示,2013年投资是“重成长、轻估值”,2014年将转到“重估值、看成长”。  余定恒的观点是,2013年,以创业板股票为代表的成长股市盈率动辄高达50倍以上,如果以估值而论,大部分成长股都不敢再投资了;但成长股之所以一再上涨,最根本的原因是投资人对创业板股票的成长性预期,认为未来的业绩增长会不断消化估值泡沫,从而不断地给予成长股估值溢价。当然,2013年成长股的大涨,还与新兴产业股票供应有限有关,与A股市场久遭诟病的投机文化也不无关系。  正是因为2013年成长股估值的“没有最高,只有更高”,使得私募的业绩因为成长股投资而出现了明显的分化。有的私募胆子大,笃信创业板的投资价值,敢于在创业板一路上涨的过程中不断加仓,最终收益诱人、业绩领先。而部分私募因为惧怕成长股的高估值,要么不敢重仓,要么即便重仓了也拿不住,最终在创业板股票上收获不如己愿。  2013年,如果是纯粹的价值投资派,可能大部分都与成长股的盛宴无缘。重仓了创业板股票的,至少投资理念中承认A股有投机或趋势的成分。不过,面对2014年新股开闸,新兴产业的股票供应扩容,部分高估值的成长股如果业绩持续不达预期,被打回原形也许是大概率事件。有鉴于此,余定恒认为,2014年A股投资除了要关注成长性以外,更要关注估值。那些估值合理、又确实具备一定成长性的股票,才有望成为私募重点挖掘的对象。  余定恒说,估值合理、业绩增长性较为确定的股票安全边际高,也许不如当前的创业板牛股持续性疯涨,但当盛宴落幕后,这样的股票相对安全,不会 “辛辛苦苦满十年,一朝回到十年前”。这样的股票并不限行业,也许在传统行业,也许在新兴行业。以新兴行业为例,总有一部分股票静静地待在市场上一个并非广为人知的角落,关键是投资人要有慧眼。  之所以追求“估值合理、成长性较为确定”,余定恒觉得,经过了2013年狂飙突进后,2014年成长股的估值泡沫不可能吹得太大,创业板市场的整体市盈率已经接近天花板,投资的安全性显得更为重要。此外,除了精选个股外,A股市场更多的还是结构性、波段性机会,很多私募也会采取适度择时的策略。

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